Was Investoren über den Januar-Effekt wissen sollten
Haben Sie schon mal vom Januar-Effekt gehört? Dahinter verbirgt sich die Annahme, dass im ersten Monat eines Kalenderjahres besonders hohe Renditen erzielt werden können. Insbesondere kleinere Unternehmen, die Small Caps, sollen zu Jahresbeginn überdurchschnittlich zulegen. Sebastian Dörr ist diesem Börsenphänomen auf den Grund gegangen.
Einteilung in Small-, Mid- und Large Caps gemäß Size-Portfolios von Kenneth R. French: untere 30%, mittlere 40% und obere 30% nach Marktwert. Quelle: Kenneth R. French, HQ Trust Research.
Der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust untersuchte, ob es den Januar-Effekt über die vergangenen rund 100 Jahre an der Börse tatsächlich gab. Dazu verwendete Sebastian Dörr die Daten von Kenneth R. French: Der Finanzprofessor teilt die Unternehmen von NYSE, AMEX und NASDAQ nach ihrem Marktwert in drei Kategorien ein: Die unteren 30 % sind Small Caps, danach folgen 40 % Mid Caps, am Ende 30 % Large Caps.
- „Bei Small- und Mid Caps gab es über die vergangenen 97 Jahren in den USA tatsächlich einen Januar-Effekt. Der erste Monat war hier im Schnitt deutlich besser als die 11 folgenden.“
- „Small Caps legten im Januar im Mittel um 4,83 % zu. Der November ist als zweitbester Monat mit einem Plus von 1,63% bereits weit abgeschlagen.“
- „Bei den mittelgroßen Unternehmen ist dieser Abstand deutlich geringer. Im Mittel erzielten die Mid Caps im Januar ein Plus von 2,52 %. Der November kommt auch hier auf Platz zwei – mit 1,98 % Zuwachs.“
- „Einen Januar-Effekt gab es bei den Large Caps nicht: Der erste Monat des Jahres landet mit einem durchschnittlichen Plus von 1,14 % gerade einmal auf Platz sechs. Bester Monat war hier der Juli.“
- „Der September macht seinem Ruf als schlechter Börsenmonat alle Ehre: Es ist der einzige Monat, in dem alle Portfolios im Mittel Verluste verbuchten.“
Da der Januar-Effekt bei Small Caps am stärksten zu beobachten war, betrachtete Sebastian Dörr die Wertentwicklung solch kleiner Unternehmen noch einmal separat. Hierbei untersuchte er die Performance der Januar-Monate relativ zum Mittel der restlichen elf Monate des Jahres. Seine Analyse umfasst den Zeitraum von 1927 bis Ende 2022.
- „Über die vergangenen knapp 100 Jahre konnte in den Januar-Monaten relativ zum Rest des Jahres eine deutliche Outperformance erzielt werden.“
- „Dieser Mehrertrag wurde jedoch im Wesentlichen zwischen 1927 und 2007 erzielt. Seit der Finanzkrise kann ein solcher Januar-Effekt nicht mehr nachgewiesen werden.“