Die Vorteile der Illiquidität

Illiquide Anlageklassen haben neben vielen Vorteilen auch einen systemimmanenten Nachteil: Sie sind illiquide. Anleger können in aller Regel nicht kurzfristig aus ihren Investments aussteigen. Im Gegenzug sollten sie dafür eine Illiquiditätsprämie bekommen. Ob das der Fall ist, hat Jochen Butz analysiert.

Der Geschäftsführer von HQ Trust und Leiter des Bereichs Alternative Investments vergleicht die Wertentwicklung und die Volatilität von vier illiquiden Anlageklassen – Private Equity, Private Debt, Immobilien sowie Infrastruktur – mit ihren liquiden Pendants. Die Untersuchung umfasst rund 20 Jahre, den Zeitraum von Ende 2000 bzw. 2007 bis Anfang 2021.

Illiquide Anlageklassen bieten auf lange Sicht eine bessere Rendite und meist auch eine geringere Volatilität. Die Mehrrendite generieren sie in Abwärtsphasen.

• „Illiquide Anlageklassen bieten auf lange Sicht eine bessere Rendite und meist auch eine geringere Volatilität als ihre liquiden Pendants.“
• „Die Mehrrendite generieren die Alternativen Investments häufig in Abwärtsphasen: Während sie in Zeiten stark steigender Märkte etwas hinter den Aktien und Renten zurückbleiben, erzielen sie eine deutliche Outperformance in fallenden Märkten.“
• „Auch während der Corona-Krise hat die Anlageklasse bewiesen, dass sie ein attraktives Chance-Risiko-Profil hat: Die Kursrückgänge waren hier nicht so stark wie m liquiden Bereich und wurden schnell wieder aufgeholt.“
• „Im Bereich Alternativer Investments erwarten wir auch in Zukunft attraktive Illiquiditätsprämien. Aufgrund der hohen Nachfrage sollten diese aber etwas geringer ausfallen.“

Mit Blick auf Deutschland sagt Jochen Butz:

• „Von der neuen Regierung erwarten wir keine größeren Veränderungen im Bereich Alternativer Investments.“
• „Im Immobilienbereich stehen bei allen Parteien Nachhaltigkeit und soziale Aspekte im Fokus. Infrastrukturprojekte werden auch weiterhin stark gefördert.“
• „Die Akzeptanz Unternehmen an PE-Fonds zu verkaufen, ist in den vergangenen Jahren gestiegen. Wir rechnen damit, dass dieser Trend anhält.“
• „Besonders gefragt waren zuletzt eher resiliente Bereiche wie Technologie oder Gesundheit.“

Die Übersicht unserer Chart of The Week-Veröffentlichungen finden Sie hier.

Bitte beachten Sie:
Die Vermögensanlage an den Kapitalmärkten ist mit Risiken verbunden und kann im Extremfall zum Verlust des gesamten eingesetzten Kapitals führen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Auch Prognosen haben keine verlässliche Aussagekraft für künftige Wertentwicklungen. Die Darstellung ist keine Anlage-, Rechts- und/oder Steuerberatung. Alle Inhalte auf unserer Webseite dienen lediglich der Information.