Welche Fondsmanager den Index schlagen (und welche nicht)

Es gibt etliche Analysen, die sich mit dem Abschneiden aktiver Fondsmanager beschäftigen. Das Ergebnis ist zumeist das gleiche: Es gelingt nur wenigen, den Markt zu schlagen. Dass das nicht für alle Bereiche gilt und es große Unterschiede gibt, zeigt eine Untersuchung von Florian Ehrlinger.

Nicht alle Fondsmanager scheitern an der Benchmark: Growth-Managern gelang es in den vergangenen 10 Jahren immerhin 6-mal diese zu schlagen.

Der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust und Co-Portfoliomanager des HQT Megatrends hat die Performance nach Kosten von rund 2750 aktiv gemanagten Fonds in den vergangenen 10 Jahren analysiert. Dabei teilte Florian Ehrlinger die Produkte gemäß ihrer drei Investmentstile ein: Value, Growth sowie Blend – eine Gattung, bei der der Fondsmanager aus beiden Bereichen Aktien auswählen darf. Die Rendite der Fonds verglich der Analyst mit den jeweiligen MSCI-Indizes: dem MSCI ACWI Growth, dem MSCI ACWI Value sowie dem MSCI ACWI.

• „In den vergangenen 10 Jahren gelang es den Fondsmanagern im Bereich Growth immerhin 6-mal ihren Vergleichsindex zu schlagen.“
• „Im Schnitt lag die Outperformance auf den MCSI ACWI Growth in diesen Jahren bei 4,2 Prozentpunkten.“
• „Auffällig ist, dass in allen 6 Jahren, in denen die Growth-Manager besser waren als der Vergleichsindex, Growth-Aktien besser abschnitten als Value-Titel.“
• „2020, das Jahr mit der höchsten Growth-Outperformance, war dabei das Jahr mit der höchsten Underperformance der Value-Manager.“
• „Das Abschneiden der Vergleichsgruppe Blend fällt enttäuschend aus: Die Durchschnittsrendite lag in nur einem Jahr vor der Benchmark. Auch Value-Managern gelang dies nur 3-mal. Dies zeigt: Eine professionelle Fondsselektion von entscheidender Bedeutung.“
• „Wenig überraschend haben die Produktkosten einen starken Einfluss auf die Rendite. Über alle Vergleichsgruppen liegen sie im Durchschnitt bei 0,87 %. Bei geringeren Kosten würden viele Manager besser abschneiden.“

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Quelle: Morningstar, HQ Trust Research.