Von US-Wahlen, lahmen Enten und dem Repräsentantenhaus

Neue Besen kehren offensichtlich gut: Sebastian Dörrs Blick in die Vergangenheit zeigt, dass die zwölf Monate nach einer Präsidentschaftswahl im Mittel überdurchschnittliche Renditen für Aktien- und Rentenanleger brachten. Allerdings gibt es große Performance-Unterschiede je nachdem, wer die Mehrheit im Repräsentantenhaus hatte.

In den zwölf Monaten nach einer Präsidentschaftswahl legten Aktien- und Anleihemarkt im Schnitt stärker zu als in Jahren ohne Wahlen.

Für seine neue Untersuchung berechnete der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust die Performance von US-Aktienmarkt und zehnjährigen US-Staatsanleihen über zwölf Monate. Bei seiner Analyse unterschied Sebastian Dörr zwischen Jahren mit Präsidentschaftswahlen, Jahren mit Midterm-Wahlen sowie Jahren, in denen in den USA keine Wahlen anstanden.

Zusätzlich differenzierte Sebastian Dörr danach, ob der Präsident nach dem Wahltag eine Mehrheit im Repräsentantenhaus hatte – oder eine sogenannte „Lame Duck“ war. Die langfristige Untersuchung umfasst den Zeitraum von 1872 bis Juni 2024. Die Berechnung der Jahresrenditen startet immer im Wahlmonat November.

• „Wahljahre sind offensichtlich Börsenjahre: In den 12 Monaten nach einer Präsidentschaftswahl legte der S&P 500 im Schnitt um 10,5 % zu. In Jahren ohne Wahlen waren es lediglich 8,2 %.“
• „Verfügte der Präsident nach dem Wahltag zudem über eine Mehrheit im Repräsentantenhaus lag das Plus in den kommenden zwölf Monaten sogar bei 11,7 %.“
• „Deutlich geringer fiel der Zuwachs mit 7,4 % aus, wenn das nicht der Fall und der Präsident eine Lame Duck war.“
• „Lahme Enten gab es in der Historie gar nicht so selten: Immerhin 10-mal hatte der US-Präsident nach den Wahlen keine Mehrheit im Repräsentantenhaus, weitere 22-mal nach den Midterms.“
• „Historisch am besten schnitt der US-Aktienmarkt allerdings nach den Zwischenwahlen ab. In diesen Fällen lag der Zuwachs im Mittel bei 15 %.“

Schaut man auf die Renditen von zehnjährigen US-Bonds sahen die Ergebnisse ganz anders aus:

• „Ausgerechnet der schlechteste Fall für Aktienanleger war in der Historie der beste für Anleiheinvestoren.“
• „In den Fällen, in denen der US-Präsident eine Lame Duck war, lag die Rendite in den kommenden zwölf Monaten mit durchschnittlichen 5,4 % am höchsten.“
• „Ansonsten liegen die Werte mit 4,1 bis 4,8 Prozent aber recht eng zusammen.“

Dennoch machte es in beiden Fällen einen relativ großen Unterschied, ob der US-Präsident eine Mehrheit im Repräsentantenhaus hatte oder nicht.

Eine Übersicht unserer Chart of the Week-Veröffentlichungen finden Sie hier.

Bitte beachten Sie:
Die Vermögensanlage an den Kapitalmärkten ist mit Risiken verbunden und kann im Extremfall zum Verlust des gesamten eingesetzten Kapitals führen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Auch Prognosen haben keine verlässliche Aussagekraft für künftige Wertentwicklungen. Die Darstellung ist keine Anlage-, Rechts- und/oder Steuerberatung. Alle Inhalte auf unserer Webseite dienen lediglich der Information.

Quelle: Refinitiv, HQ Trust Research.