Growth, Value – oder lieber beides?

Viele Anleger sind derzeit verunsichert: Während Wachstumsaktien nach einer starken Performance in den letzten zwei Jahren zuletzt unter Druck gerieten, feierten Value-Aktien ein Comeback. Doch lohnt sich jetzt eine Umschichtung? Pascal Kielkopf zeigt eine taktische Strategie, die Investoren diese Entscheidung abnimmt.

Value oder Growth? Beides! Mit einer flexiblen, nach Momentum gesteuerten Allokation hätten Anleger seit 2002 eine recht deutliche Outperformance erzielt.

Value oder Growth – oder doch lieber der breite MSCI World? Eine mögliche Antwort auf diese Frage liefert eine kompliziert klingende, aber recht simple Value-Growth-Momentum-Strategie. Für die Berechnung traf der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust nur wenige Annahmen: Notiert die relative Performance von Growth vs. Value am Monatsende oberhalb ihres 200-Tage-Schnitts, investiert der Anleger im Folgemonat in den MSCI Growth; liegt sie unter dem gleitenden Durchschnitt, in den MSCI Value. Transaktionskosten bleiben bei dieser Betrachtung unberücksichtigt. Die Berechnung umfasst den Zeitraum von Januar 2002 bis Februar 2025.

• „Auch wenn Growth-Aktien in den letzten Jahren oft die Nase vorn hatten, war das nicht immer der Fall.“
• „In den Jahren vor der Finanzkrise, aber auch während der Corona-Krise von 2020 bis 2022, liefen Value-Titel deutlich besser.“
• „Da keine der beiden Strategien dauerhaft überlegen ist, kann es sinnvoll sein, flexibel zwischen ihnen zu wechseln.“
• „So konnten Anleger mit der Momentum-Strategie seit 2002 die beste Performance erzielen. Während der MSCI World auf einen Zuwachs von 7,9 % p.a. kam, legte die Value-Growth-Momentum-Strategie um 9,7 % pro Jahr zu.“
• „Damit ließ sie sogar den MSCI Growth hinter sich, der im Schnitt 9,3 % p.a. hinzu gewann. Die Value-Aktien landeten mit einem Plus von 7,4 % auf dem letzten Platz.“

Die Nachteile der Momentum-Strategie:

• „Auch wenn sich das viele Anleger sicherlich wünschen würden: Eine Strategie, die in allen Börsenphasen gleichermaßen gut funktioniert, gibt es leider nicht.“
• „Vor allem in volatilen Marktphasen, wenn weder Growth noch Value laufen, tut sich die Strategie schwer.“
• „So blieb die Strategie rund um die Finanzkrise, aber auch im Marktaufschwung nach der Entdeckung des Corona-Impfstoffes hinter dem Markt zurück.“

Für wen die Strategie dennoch geeignet ist:

• „Investoren, die auf der Suche nach einer einfachen Umschichtungsregel sind, hätten mit der Momentum-Strategie ihre Vergleichsindizes übertroffen – und das zum Teil recht deutlich.“
• „Laufen Technologieaktien, sind Anleger mit einem kleinen Zeitverzug dabei, laufen sie nicht mehr, tauschen sie die Papiere recht zeitnah in Value-Titel.“
• „Zuletzt war das der Fall: Seit Anfang März setzt die Momentum-Strategie wieder auf Value.“

Eine Übersicht unserer Chart of the Week-Veröffentlichungen finden Sie hier.

Bitte beachten Sie:
Die Vermögensanlage an den Kapitalmärkten ist mit Risiken verbunden und kann im Extremfall zum Verlust des gesamten eingesetzten Kapitals führen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Auch Prognosen haben keine verlässliche Aussagekraft für künftige Wertentwicklungen. Die Darstellung ist keine Anlage-, Rechts- und/oder Steuerberatung. Alle Inhalte auf unserer Webseite dienen lediglich der Information.

Quelle: LSEG, HQ Trust Research.