Auf den Faktor kommt es an

Value und Growth, Momentum und Quality: Faktor-Investments sind bei Anlegern seit vielen Jahren beliebt. Aber hätte sich eine solche Investmentstrategie auch langfristig ausgezahlt? Sebastian Dörr weiß die Antwort: Er hat berechnet, welche Faktor-Strategien den Markt auf lange Sicht hinter sich gelassen haben.

Auf lange Sicht hätten sich Faktor-Investments ausgezahlt: Seit 1997 schlugen 10 von 12 Indizes den S&P 500. Allerdings sind die jährlichen Schwankungen hoch.

Der Kapitalmarktanalyst von HQ Trust untersuchte die Renditen von 12 bekannten Faktor-Strategien auf den S&P 500 seit dem Jahr 1997 – und verglich sie anschließend mit der Performance des gesamten US-Aktienindex. Beim Factor Investing werden Aktien mit Hilfe bestimmter quantifizierbarer Faktoren wie etwa Umsatzwachstum, Volatilität oder der Anzahl der Aktienrückkäufe ausgewählt.

• „Auf lange Sicht hätte sich Factor Investing ausgezahlt: 10 von 12 Faktor-Indizes haben den S&P 500 seit dem Jahr 1997 geschlagen.“
• „Am besten schnitten Anleger mit den Unternehmen ab, die eigene Aktien zurückkauften. Bei der Buyback-Strategie lag das Plus bei 12,5 % p.a.“
• „Dahinter folgen Quality mit einem durchschnittlichen Zuwachs von 11,8 % p.a. sowie die Dividenden-Aristokraten mit 10,7 % pro Jahr.“
• „Eine Gleichgewichtung der Aktien hätte im Mittel zu einem Plus von 10,3 % p.a. geführt.“
• „Der marktbreite S&P 500 hätte es mit seiner Rendite von 9,1 % pro Jahr nicht mal in die Top 10 der Faktor-Investments geschafft.“

Ein Blick auf die Detailergebnisse zeigt allerdings, wie groß die Veränderungen in der Rangliste von Jahr zu Jahr waren.

• „In den 27 Jahren lagen unterschiedliche 9 Strategien auf Platz 1. Keiner davon gelang das im Folgejahr erneut: Zum Teil landeten sie sogar am unteren Tabellenende.“
• „Ausgerechnet die Faktor-Strategie, die am häufigsten die Jahresrangliste anführte – High Beta – liegt seit 1997 auf dem letzten Platz.“
• „Mit 9 der 12 Strategien hätten Anleger seit 1997 auf Jahresbasis zeitweise die schlechteste Performance aller Strategien verbucht.“
• „Nie auf dem letzten Platz lagen die 3 Strategien, die auch langfristig die Nase vorne hatten: Buyback, Quality und die Dividenden-Aristokraten.“

Die Übersicht unserer Chart of the Week-Veröffentlichungen finden Sie hier.

Bitte beachten Sie:
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Quelle: Bloomberg, HQ Trust Research.